累计分红突破2700亿元！一场打破常规的股东大会贵州茅台重找新节奏

　　“茅台将在行稳致远的基础上★★★，保持健康和可持续发展。★★★”张德芹在大会上强调，★“稳”不意味着放慢节奏，将会持续塑造一流的品牌★★★，争取在行业好的时候，走在行业前列。

　　贵州茅台财报显示，去年其营业总收入高达1505★★.60亿元，同比增长18★★.04%，归属于母公司所有者的净利润更是达到了747★.34亿元★，同比增长了19.16%。业绩的大幅增长，展现出贵州茅台在白酒市场的强劲实力。

　　在梳理经销商渠道同时，贵州茅台在近年来持续推进直销渠道扩张★★，尤其是在丁雄军担任董事长期间上线“i茅台”平台，进一步促进茅台直销渠道增长★★★，去年贵州茅台直销模式营收已达到672.33亿元，占酒类收入比例提升至45.67%。有媒体提及★★，在5月19日举行的2024年茅台传承人大会暨i茅台上线两周年的活动中张德芹并未出席。

　　在5月29日召开的贵州茅台2023年度股东大会上，张德芹被选举为公司第四届董事会董事★，并在随后召开的第四届董事会2024年度第六次会议上选举为公司第四届董事会董事长★★★。而在当天下午参加股东大会时，张德芹一番务实地发言，也让投资人感受到了茅台新管理团队的新风格。

　　在文化方面，张德芹指出，未来将持续挖掘茅台文化内涵，用一颗仁爱之心去酿酒★，让承载着民族文明和民族礼仪的茅台走向世界★★★。“我们已经把茅台的国际化作为顶层的战略设计之一。★”贵州茅台相关人士在股东大会后的提问环节回应称，中国的国际化还面临很多不知道的一些问题，与其说是的国际化★★，很多时候也掺杂了文化的融合★★，茅台最近正在对国际化进度进行深入研究★★★，相信很快会看见茅台在这方面所做的努力和举措。

　　作为换帅后首次股东大会，贵州茅台此次活动吸引了股东的热情参与★★★，超过1700位股东及代表出席，也创下了自2019年以来的历史新高。由于参会人数众多，原定的会议地点无法满足需求，因此大会也临时调整至茅台会议中心进行。这是张德芹首次与投资者面对面交流，谈及茅台的核心竞争力、出海★★★、创新等话题，他给出的回应被业内认为“务实而谦逊”。受到股东大会热情影响★★，在连跌7个交易日后，5月29日贵州茅台股价止跌翻红。

　　记者关注到，张德芹在5月10日主持召开浙闽苏三省经销商座谈会曾表示★★★，“经销商是茅台的家人，是茅台成长路上的重要支撑。”在他看来，茅台是历代茅台人辛勤耕耘、艰苦奋斗、薪火相传的成果，一路走来，经销商做了大量的工作，是茅台不可或缺的关键力量★★。未来，茅台将持续尊敬和爱护经销商，厂商同心，共同推动茅台更好发展。

　　关于提高分红★★★，张德芹在股东提问环节回应称，怎么分红★★、怎么提高分红，从某种意义上讲，国资大股东与中小股东诉求是一致的。

　　几年来★，茅台一直在推动直销渠道发展。在2018年5月李保芳担任贵州茅台董事长后★，有力推动了这个白酒巨头的营销体制改革，经过几年对于经销商团队精简后★，贵州茅台国内经销商数量维持在2000-2100家★★，2020年-2023年该数据分别为2046★、2089、2084及2080家。

　　酒业独立评论人肖竹青5月29日对《华夏时报》记者分析指出★，本次张德芹的发言体现出他未来运营和运作是务实的逻辑，张德芹是务实派，也是土生土长的老茅台人，追求稳健和可持续发展是他目前符合各方诉求的选择。

　　近年来，贵州茅台创新动作频频。比如★★，连续推出冰淇淋★、酱香拿铁、酒心巧克力等跨界产品，推出“i茅台★”APP★★，以及巽风数字世界等等。

　　当被问及作为“老茅台人★★”，张德芹如何看待未来茅台在传统与创新方面的发展★★，他做出了明确回应。“创新一定是基于坚守茅台本质这个底线之上。我们一定会创新，因为创新就像一棵大树发的芽，这个树不发芽那肯定就不太好。”张德芹说，茅台一直在努力，大家也看到茅台已经做了很多的尝试★★。他同时强调称★★，当一条路不太适合茅台的时候，会马上调整★★★，请相信企业有自身的纠错能力。

　　谈及白酒市场竞争，白酒分析师蔡学飞日前也曾对本报记者表示：★★“从目前已经披露的一季报来看★★★，茅台、汾酒等头部名酒★★，无论规模还是利润均保持着较高的增速，说明产业集中度在不断向名酒靠拢，而且整体名酒经营质量大幅增强★★，但是也需要看到★★★，企业库存普遍出现增长，相关管理销售费用也大幅增加，说明行业调整周期下，名酒也面临着一定承压★，整个中国酒行业依然面临着高库存★★、价格倒挂与预期转弱等问题，具体能否保持高增长还有待观察。”

　　谈及茅台的稳定、健康★、可持续发展★★★，张德芹提出★★★，需要坚守维护茅台的核心竞争力★，包括“品质、品牌、工艺、环境、文化”五个方面。在品质上，他提出了“三个服从★★”的原则：当产量与质量产生冲突时★，产量应服从质量；当效益与质量发生矛盾时，效益服从质量，当速度与质量发生矛盾时，速度服从质量。

　　此外，贵州茅台5月29日晚间公告，公司2023年度利润分配方案在股东大会上获得通过★。根据方案★，公司将以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，对全体股东每10股派发现金红利308.76元（含税）★。合计拟派发现金红利达387★★.86亿元（含税）。加上最新分红,贵州茅台上市以来累计分红将超过2700亿元★★。

　　在贵州茅台5月29日通过的《2024年度财务预算方案》中，记者关注到，对于期间费用预算，贵州茅台称★★★“2024年度期间费用较上年度增长13%左右★★，增长主要原因为加强市场建设★，强化消费者培育，加大广告投放和市场投入。”

　　贵州茅台此前发布的财报显示，2023年，贵州茅台销售费用达46★★.49亿元★★，同比增幅40★.96%★，这一增幅创下2018年以来新高。对于销售费用变动原因，贵州茅台在年报中提及，主要是本期广告及市场拓展费用增加★★★。财报显示，去年其广告宣传及市场拓展费用达36★.4亿元。

　　最新舵手的他出现在年度股东大会现场时★★★，身着深色小立领传统风格外套，与他的前任们参加股东大会时西装革履的形象大为不同。更为特别的是，管理层与股东们共同在台下就座★，仅在发言时才走上台前★★★，减少与股东之间的距离感，力图营造出贵州茅台更加开放★、包容的氛围，这也在无形中凸显出新管理层的全新风格★★。

　　在当天的股东大会上通过的《2024年度财务预算方案》明确提出了贵州茅台2024年的营业总收入目标，即较上年度增长约15%。这一增长主要归因于公司产品销量的提升、产品销售结构的优化以及销售渠道的调整。

　　记者关注到，在贵州茅台几大费用中，与市场拓展相关的费用增幅明显：今年一季度，贵州茅台销售费用达到11.4亿元，对比去年同期7★★★.57亿元，增幅高达50★.6%。事实上，贵州茅台销售费用猛增势头自去年已经初显端倪★。

　　值得一提的是，在此次股东大会之前，茅台如何维持渠道平衡就已经是行业关注的热点话题，张德芹如何妥善处理传统经销商与直营渠道之间的关系备受关注★。对于公司在直销渠道与批发代理渠道上是否有预期的比例等相关问题，记者此前通过邮件向贵州茅台方面发去采访问题并未获得回复。不过★★★，在这次股东大会上，并没有谈及经销商等相关话题。有观察人士向记者透露，由于现场提问环节时间有限，投资者们提问问题焦点主要集中在分红、拆股等方面，经销商与渠道等话题并不是现场股东们的关注重点★★★。